Le pôle commun de l’Autorité des marchés financiers (AMF) et de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) a publié sa cartographie des produits structurés, une étude menée auprès des dix principaux producteurs sur la période 2021-2023. Cette publication intervient alors que ces solutions sont en fort développement, passant d’environ 23 milliards d’euros de collecte brute en 2021 à près de 42 milliards en 2023 (à 79 % via l’assurance-vie). Parmi les autres enseignements, on note :
- « une perte en capital est intervenue pour moins de 1 % des produits remboursés sur la période et le rendement annuel médian distribué (brut hors impact des frais – difficiles à identifier sur ces produits – et de la fiscalité) s’échelonne entre 6 et 7 % sur la même période ». Bien sûr l’étude précise que : « Ces performances, constatées sur une période précise, ne préjugent toutefois pas des performances futures de ces produits et le risque de perte en capital pourrait s’avérer plus important dans un contexte de marché moins favorable » ;
- la part de produits offrant une protection totale du capital à l’échéance est en constante augmentation (plus d’un tiers des produits émis en 2023). A fin 2023, ils représentent 27 % en encours ;
- l’étude indique que « la majorité des produits examinés soumis à un risque de perte en capital présente une complexité jugée faible à modérée, même s’ils peuvent rester difficiles à comprendre par un investisseur non averti » ;
- la publication relève également que les produits à sous-jacent indice à decrement ont diminué sur la période (38 % des produits commercialisés en encours et 26 % en nombre de produits en 2023), mais « observe une nette progression de la collecte des décréments calculés en points au détriment des décréments exprimés en pourcentage ». Estimant qu’il est « probable que l’incidence d’un décrément en points soit plus difficilement appréhendable pour l’épargnant. La prépondérance des décréments en points est un sujet d’attention », selon les auteurs de l’étude.
- les produits sous forme d’UC représentent 57 milliards d’euros d’encours sur les 507 milliards d’euros d’UC distribués en France ;
- l’ESG est retrait « notable » sur la période. Ils représentent 5 % du nombre de produits commercialisés (contre 18 % en 2021) et près d’un quart des produits en termes d’encours (46 % en 2021).