Sanso IS a complété sa gamme d’un fonds de performance absolue sur les marchés actions de la zone euro. Eligible au PEA, Sanso ESG Market Neutral vise à capter le surcroît de performance généré par les qualités ESG des entreprises en portefeuille.
Spécialiste de l’investissement socialement responsable (ISR), Sanso Investment Solutions (950 millions d’euros d’encours au 30 juin dernier) a lancé le fonds Sanso ESG Market Neutral (SRRI 3, FR0013505740), un véhicule de performance absolue de type Long Short Market Neutral sur les actions de la zone euro.
Ce fonds vise à délivrer une performance régulière en captant la prime ESG (environnement, social et gouvernance) des sociétés les plus vertueuses. Un fonds qui s’adresse donc aux investisseurs en recherche de décorrélation et qui souhaitent réduire au minimum la sensibilité de leur portefeuille aux marchés actions. Eligible au PEA, il vient d’obtenir le label ISR.
Capter la surperformance de l’ESG
«Nous avons travaillé pendant plus d’une année à la création de ce fonds, expose François L’Hénoret, responsable du développement commercial de la société de gestion. L’objectif du fonds est de capitaliser sur la prime des sociétés adoptant les meilleures pratiques, tant sur le plan de l’environnement, du social ou de la gouvernance. En effet, nos études ont montré que ces entreprises délivraient une meilleure performance:l’écart est de plus de 25 % sur cinq ans entre l’indice actions européennes MSCI EMU ISR, et l’indice traditionnel, le MSCI EMU.»L’univers d’investissement du fonds se compose de plus de quatre cents titres, tous notés par MSCI ESG Research, dont l’évaluation intrasectorielle porte sur les trois critères ESG.
Les trois gérants – Michel Menigoz, Edmond Schaff et François Fontaine –réalisent leur sélection de valeurs selon une approche dite best in class, complétée d’une approche best effort. Ceci permet de prendre en compte non seulement le positionnement ESG des sociétés, mais aussi d’apprécier la dynamique d’amélioration de ce positionnement au cours du temps.
Sans biais de style, de taille ou de secteur
Le portefeuille sera construit de sorte d’éviter les biais sectoriels, ainsi que les biais de taille de capitalisation boursière. François L’Hénoret explique:«les sociétés européennes a être mieux notées sur le plan ESG, et une sélection des meilleures sociétés dans chaque secteur entraînerait un biais en faveur des grandes capitalisations que nous ne souhaitons pas supporter.»Afin de délivrer une performance neutre des fluctuations des marchés, le portefeuille est couvert par des ventes de contrats futurs sur indices. «Cela nous a permis d’obtenir le label ISR et de limiter le coût de la couverture, relève-t-il. De plus, le short sur valeur n’est pas en adéquation avec les valeurs ISR». Le niveau de la couverture mise en place correspond au Beta estime´ du portefeuille long qui reste le plus souvent compris entre 0,85 et 0,95. Le portefeuille global sera donc, la plupart du temps, exposé en nominal au marché entre 5 et 15 %, mais avec une sensibilité tout proche de 0.