Nous vivons une année boursière très compliquée, qui résulte d’une juxtaposition de problématiques : durcissement monétaire sévère pour contrer une inflation inattendue, déstabilisation du marché des changes, ralentissement économique sérieux et contexte politique international très tendu. Les marchés, obligations comme actions, ont donc fortement baissé cette année. L’évolution des prochains mois dépendra des réponses à quatre questions majeures… Quels niveaux cibles pour les taux monétaires ? Après avoir semblé sous-estimer la reprise inédite de l’inflation, la Fed est désormais décidée à enrayer une possible spirale inflationniste, quitte à faire tomber l’économie américaine en récession. Elle est donc engagée dans un processus de remontée des taux d’intérêt, le plus rapide depuis plus de quarante ans. Désormais, ce sont les marchés qui «courent»après Jerome Powell afin de déterminer le fameux objectif «terminal»des (...)